MANAGER.RO ITI EXPLICA: Ce sunt agentiile de rating si de ce sunt ele necesare

MANAGER.RO ITI EXPLICA: Ce sunt agentiile de rating si de ce sunt ele necesare manageragentii de ratingstandard & poor'smoody'sfitch

AAA, Aa, Ba3, CCC... sunt calificative acordate de catre agentiile de rating. Pentru cineva neavizat, fie ca vede aceste insiruriri de litere si cifre, fie caractere chinezesti, e acelasi lucru.
In primul rand, trebuie sa stiti doua lucruri esentiale. Unu: cu cat ratingul are mai multi "A" in componenta, cu atat e mai bine, iar daca are multi "C" (sau D) e "de rau". Doi: un calificativ ridicat primit de o companie, municipalitate sau tara, inseamna costuri de imprumutare mai mici pentru entitatea respectiva; cu cat ratingul este mai slab, cu atat costurile sunt mai mari.

Agentiile de rating au luat nastere din nevoia companiilor, statelor sau altor organizatii si institutii care se imprumuta de a le garanta creditorilor ca merita sa le ofere bani. Va veti intreba acum din ce fac bani agentiile. E simplu: vrei sa ti se acorde un calificativ, platesti. Privind dinspre creditori, ratingul le spune acestora ce sanse au sa-si primeasca banii imprumutati unui stat, companie etc. inapoi.

Exista sute de agentii de rating in intreaga lume. Sunt insa trei de referinta, toate americane, care domina piata autoritar: Standard & Poor's (S&P), Moody's si Fitch. Primele doua au cate o cota de piata de circa 40%, iar Fitch controleaza aproape tot ce ramane. De obicei, in cazul statelor care se imprumuta si al companiilor mari, ratingurile acordate de agentii mai mici sunt trecute cu vederea.

In 2010, S&P a inregistrat un profit operational de 762 milioane de dolari, iar Moody's unul de 688 milioane de dolari.

Cele trei mari companii de rating sunt populare si pentru ca ofera gratuit, publicului si investitorilor, ratingurile, serviciu pe care majoritatea agentiilor mai mici il ofera contracost.

Cum au aparut agentiile de rating

Standard & Poor's este cea mai veche agentie de rating din lume. Totul a inceput in 1860, cand Henry Poor a realizat un ghid, destinat investitorilor, al cailor ferate si canalelor navigabile din SUA, precum si al finantelor acestora. Partea "Standard" a venit in 1906, cand compania Standard Statistics Bureau a fost aleasa sa examineze finantele companiilor din SUA. Cele doua afaceri si-au unit fortele in 1940, luand astfel nastere Standard & Poor's.

Bazele Moody's au fost puse in 1909, cand John Moody a publicat o analiza a pietei feroviare din SUA. Aceasta continea multe aspecte critice si a dus la scaderea actiunilor companiilor din sector. Ulterior a luat nastere agentia de rating Moody's.

Bazele Fitch au fost puse in 1913 de catre John Fitch, compania fiind o versiune mai mica a celor doua companii amintite mai sus.

De ce au ajuns cele trei agentii sa domine lumea?

Pentru ca au fost acreditate ca agentii de rating autorizate de catre arbitrul pietei financiare din SUA, Securities and Exchange Commission (SEC). Alaturi de acestea mai sunt sapte agentii acreditate, insa acestea nu au avut forta financiara si istoricul necesare pentru a se impune in piata.

Criticate dur

Pana la izbucnirea crizei financiare globale in 2008, agentiile de rating s-au bucurat de o viata tihnita. Insa cand instrumentele financiare care primisera rating maxim de la cele trei companii au provocat criza, toata lumea s-a intrebat cat de temeinice si corecte sunt analizele efectuate de aceste agentii. Mai mult, in aceste zile SUA, stat aflat la o aruncatura de bat de intrarea in incapacitate de plata (default), inca se bucura de rating maxim - AAA, respectiv AAa.

Modul in care sunt acordate ratingurile nu a fost niciodata foarte clar, cel putin pentru finantistii mai putin avizati. Cele trei agentii spun ca folosesc un mix de indicatori economici, politici, geografici, geopolitici, sociali sau de guvernanta corporatista.

Ratingurile, pe scurt

AAA sau AAa - se acorda celor mai stabile entitati din lume; nu exista riscul pentru creditori sa nu-si primeasca banii imprumutati acestora inapoi la timp.
BBB sau Baa3 - se recomanda investitia intr-o tara, companie etc.; aceste calificative denota riscuri mici spre moderate de intrare in incapacitate de plata - adica ca o entitate sa nu-si plateasca datoriile la timp.
BB sau Ba1 pana la C - entitati riscante, care pot intra in incapacitate de plata; nu se recomanda investitia in ele sau creditarea acestora.

UE vrea sa sparga monopolul american

Uniunea Europeana (UE) doreste sa sparga monopolul detinut de cele trei mari agentii de rating mondiale: Standard & Poor's, Moody's si Fitch.

"Pana la finele lui 2011 vom avea un consortiu compus din 25 de participanti, fiecare dintre ei urmand sa investeasca 10 milioane de euro", a declarat Markus Krall, partener la firma de consultanta Roland Berger.

Tarifele percepute de noua agentie ar fi cu 50% mai mici decat cele percepute de cele trei companii americane, iar comisioanele ar fi platite de investitori si nu de emitentii de obligatiuni.

Germania, cea mai puternica economie din UE, sustine proiectul unei noi agentii de rating.