Analizele Manager.ro: Era dolarului incepe sa apuna

Analizele Manager.ro: Era dolarului incepe sa apuna principala moneda de rezervadolaryuanchinasua

Timp de zeci de ani, dolarul american a fost valuta dominanta in comertul international, fapt care a adus beneficii imense sistemului financiar si consumatorilor din SUA. Dar acum situatia aceasta e pe cale sa se schimbe, semnalele sunt evidente. Astfel, marile economii ale lumii – China, Japonia, Brazilia, Rusia, India – au inceput deja sa renunte la dolar in cadrul schimburilor comerciale bilaterale, unele tari producatoare de petrol vand titei in alte valute decat dolarul si, in plus, exista rapoarte oficiale ale ONU si FMI care vorbesc despre nevoia de abandonare a dolarului in favoarea unei noi monede globale.
Dolarul a devenit principala moneda de rezerva a lumii la sfarsitul celui de-al doilea Razboi Mondial, la cca 10 ani dupa ce economia americana a depasit-o pe cea britanica. Si si-a pastrat aceasta pozitie de atunci incoace, ca o consecinta logica a fortei economice, militare si tehnologice a Americii.

Abia aparitia euro a adus o alternativa, doar ca aceasta alternativa s-a dovedit ca trece acum prin momente grele si, ca urmare, nu mai pare deloc viabila. In consecinta, toate privirile se indreapta spre moneda Chinei, yuanul, cunoscuta si ca renminbi (RMB).

China, cum spuneam, deja isi foloseste propria moneda in tranzactiile comerciale bilaterale cu alti grei ai economiei mondiale. Singurul partener important cu care lucreaza inca in dolari este Arabia Saudita, dar intrebarea este pentru cat timp, din moment ce China este cel mai mare importator de petrol din Arabia Saudita (si nu SUA) si trebuie - nu-i asa? - sa tii cont de ce vrea cel mai important client al tau.

Internationalizarea yuanului ar diminua expunerea Chinei pe valutele straine si ar aduce tarii numeroase avantaje politice, transformand-o pana in 2030, dupa cum anticipeaza unii analisti, in ceea ce a fost SUA in 1970 sau Marea Britanie in 1870. Nu e deloc un scenariu improbabil, in conditiile in care se vorbeste tot mai des ca economia Chinei o va depasi pe cea a SUA in urmatorul deceniu.

Iar asta va insemna si preluarea functiei de bancher al lumii, o functie care aduce un beneficiu important legat de plata datoriilor: daca te afli in pozitia de a-ti plati datoriile prin imprimare de bani, e posibil sa nu intri niciodata in incapacitate de plata.

Cu toate acestea, ceea ce este o binecuvantare pe termen scurt poate deveni un blestem pe termen lung. O tara care controleaza moneda internationala risca mai putin atunci cand se imprumuta, dar poate fi si mai putin atenta la riscul aparitiei bulelor financiare. Costurile pot fi subestimate si problemele pot ramane nedescoperite o perioada lunga de timp, iar SUA tocmai invata aceasta lectie pe propria piele.

Astfel, tara s-a bucurat timp de un deceniu de crestere economica, desi avea un deficit bugetar mai mare de 3% din PIB si un deficit de cont curent de 5%, ceea ce a dus la o incredere excesiva si la o viziune eronata asupra unui potential nelimitat de crestere - de parca americanii ar fi putut cheltui fara a economisi si nimeni nu ar fi avut de suferit. Unii economisti au pretins chiar ca acesta este rezultatul “ultra-eficientei” economiei americane.

Consecintele acestei iluzii se pot vedea astazi in economia afectata de datorii a Americii, o economie care a fost cauza principala atat a crizei financiare din 2008, cat si a ingrijorarilor actuale fata de datoria federala. Lectia este clara: SUA se poate bucura de o linie de credit mai generoasa decat oricine altcineva pentru ca tipareste dolarul, dar chiar si cea mai flexibila linie de credit are limitele sale.

Lungul experiment american de adunare de datorii si de continua expansiune a sectorului financiar a creat alte probleme. Dimensiunea disproportionata a Wall Street-ului in comparatie cu alte sectoare ale economiei americane, precum cel manufacturier, a condus la deteriorarea competitivitatii industriale, la cresterea deficitelor comerciale si la somaj.

Desigur, nu putem sa atribuim statutului dolarului (si iluziilor care-l insotesc) toate problemele curente ale Americii. Dar fara el nu putem explica de ce Statele Unite nu au facut alegerile economice dificile pe care alte state mai putin privilegiate au fost obligate sa le faca la un moment dat. Astazi, chiar si bancherul lumii nu mai poate sa amane momentul in care trebuie sa dea socoteala.

Si, in plus, nu trebuie subestimat nici o clipa un aspect, anume faptul ca sentimentele fata de SUA s-au schimbat dramatic. “Cu 30-40 de ani in urma eram una dintre cele mai iubite natiuni de pe Pamant”, scrie publicatia Business Insider. “ Acum suntem una dintre cele mai detestate. Chiar si in Europa, unde ar trebui sa avem prieteni, turistii americani trebuie adesea sa se dea drept canadieni, pentru a nu fi tratati urat. Daca lumea ne-ar iubi, ar continua sa foloseasca dolarul american. Dar asta nu se intampla si poate ar trebui sa ne intrebam de ce am devenit atat de nepopulari.”