ANALIZA: Europa, salvata de statele in curs de dezvoltare?

ANALIZA: Europa, salvata de statele in curs de dezvoltare? crizadatoriiuerusiachinarandamenteobligatiuni

Nu este un scenariu hollywoodian si nici o gluma de prost gust, ci chiar crunta realitate! Daca la inceputul anilor '80 statele dezvoltate ajutau America Latina sa nu intre in faliment, iata ca acum roata s-a intors. China, alaturi de Brazilia, Rusia si India s-au aratat dispuse sa cumpere o parte din datoriile suverane ale statelor din Europa.
"In ultimii ani, capitalul s-a "mutat" din statele in curs de dezvoltare catre cele care inregistreaza venituri ridicate per cap de locuitor. O situatie cu care nu prea suntem obisnuiti, dar capata sens acum, cand are loc un transfer dramatic in 'averea' globala", sustine Jeffrey Bergstrand, profesor de finante la colegiul Mendoza de la Universitatea Notre Dame.

China pare cea mai dispusa sa sustina financiar Europa, anuntand ca are 30 de miliarde de euro destinate "salvarii" Batranului Continent. Un ajutor al economiilor europene, venit din partea statelor emergente, reprezinta o miscare strategica din partea acestora.

Cumperi datorii, dar iti mentii principalele piete de desfacere

Pana la urma, ce mai poate vinde Brazilia daca europenii sunt asa de afectati, incat cumpara chiar si mai putin petrol. Si toate produsele "Made in China" unde anume sa mai fie comercializate, cand Europa si SUA, care reprezinta principalele piete, nu mai au putere financiara?

"Pare o gluma, insa, in conditiile acutale, fondurile suverane din economiile emergente, mult mai sanatoase, au capacitatea de a investi in Europa, pentru a-si mentine actionarii pe linia de plutire", sustine Robert Howe, presedintele Geomatrix, un fond de investitii cu sediul in Hong Kong, concentrat pe piata financiara din Asia.

Totusi, Howe recunoaste ca investitiile statelor emergente in criza europeana nu face decat sa opreasca "sangerarea, nu sa si vindece rana".

Eurobondurile, o gura de oxigen

ANALIZA: Sunt Eurobondurile solutia la criza din Zona Euro? Argumente pro si contra

"Aici nu este vorba de capacitatea statelor BRIC de a slava Europa. Greutatea este mai mare decat pot "duce" fondurile suverane din Rusia sau China. Cheia sta in emiterea de obligatiuni euro de catre Banca Centrala Europeana", sustine Robert Howe.

Eurobondurile reprezinta un instrument comun de acoperire a deficitelor comerciale, la fel cum euro este mondea unica in UE. Analistii financiari sustin ca acestea ar putea reprezenta un instrument financiar care poate ajuta statele europene sa depaseasca actualul impas.

In principiu, un eurobond are un randament mai mic, in comparatie cu obligatiunile emise de Grecia, Irlanda sau Portugalia, statele UE cu cele mai mari probleme financiare, dar castigul este mai sigur.

Daca toate aceste state ar avea capacitatea de a-si refinanta datoriiler, prin randamente ridicate, atunci nu ar mai avea asa mare nevoie de ajutor financiar. Totusi, decizia se afla la indemana statelor puternice ale UE, precum Germania, care nu s-a aratat dispusa sa finanteze pierderile financiare ale economiilor mai slabe din Uniune.

Expertii sustin ca statele emergente vor cumpara datoriile suverane ale Europei, numai daca aceasta va face ordine pe propria piata financiara. Iar mentinerea Batranului Continent ca principala piata de desfacere nu reprezinta singura motivatie pentru statele BRIC de a investi in datoriile suverane din Europa.

Prin aceasta miscare, economiile in curs de dezvoltare vor putea sa-si majoreze profitul din datoriile statelor straine si sa renunte la obligatiunile cu randament scazut oferite de SUA. China, in special, s-a aratat nemultumita de actualul mediu economic instabil al americanilor, care a dus la o devalorizare accentuata a dolarului , dar si a valorii obligatiunilor emise de Trezoreria SUA.

Obligatiunile euro, mai atractive decat cele ale SUA

La nivelul lunii iulie, China avea 1.170 miliarde de dolari investiti in obligatiuni ale Trezoreriei SUA, in timp ce restul statelor BRIC detineau 356 miliarde de dolari. Randamentul acestora, la 10 ani, este de doar 2%. Obligatiunile in moneda unica europeana, mult mai riscante, vor oferi un castig mult mai mare pentru China, Brazilia, India sau Rusia.

Dar chiar asa de simple par lucurile? Daca statele BRIC cumpara datoriile Greciei si Italiei, economia europeana se va stabiliza, iar investitorii isi vor recupera banii? Jeffrey Bergstrand considera ca da! El argumenteaza ca economiile dezvoltate au fost prinse cu garda jos acum trei ani, cand Lehman Brothers a falimentat, motiv pentru care acum realizeaza ca trebuie sa faca ceva pentru a evita o repetare a evenimentelor din 2008.

La toate acestea mai poate fi adaugata si valoarea crescuta a randamentelor obligatiunilor europene, care genereaza profit, insa acesta nu reprezinta un factor cheie pentru o astfel de decizie. "Sa cumperi datoriile europene nu reprezinta un act machiavelic, pentru ca economiile emergente au toate motivele ca Europa sa nu intre in recesiune, si este de la sine inteles de ce", considera Bergstrand.